ECB drží sadzby na 2 %, ale trhy už počítajú s ich rastom: Čo to znamená pre slovenské hypotéky v druhom polroku 2026

Európska centrálna banka na zasadnutí 30. apríla 2026 ponechala všetky tri kľúčové úrokové sadzby na nezmenenej úrovni. Depozitná sadzba zostáva na 2,00 %, kde sa nachádza od leta 2025. Pre Slovákov, ktorým končí fixácia hypotéky alebo plánujú kúpu nehnuteľnosti, je však dôležitejšie, čo sa deje pod povrchom: inflácia v eurozóne sa znova zrýchľuje a trh s úrokovými derivátmi začína oceňovať pravdepodobnosť, že ďalším krokom centrálnej banky nebude pokles, ale rast sadzieb.

Inflácia v eurozóne sa zrýchľuje

Podľa údajov z aprílovej tlačovej konferencie ECB stúpla harmonizovaná inflácia v eurozóne v apríli na 3,0 %, oproti 2,6 % v marci a 1,9 % vo februári. Hlavným dôvodom je rast cien energií, ktoré medziročne podražili o 10,9 % (v marci to bolo 5,1 %). Zdrojom tlaku je geopolitické napätie na Blízkom východe, ktoré tlačí na ceny ropy a plynu. Reálny HDP eurozóny v prvom štvrťroku 2026 podľa Eurostatu vzrástol len o 0,1 % medzikvartálne — režim, ktorý ekonómovia označujú ako stagflačný: slabý rast spojený s rastom cien.

Predsedníčka ECB Christine Lagardová zdôraznila, že banka bude pokračovať v politike „od zasadnutia k zasadnutiu" — bez vopred zafixovaného smerovania. Nasledujúce zasadnutie Rady guvernérov je naplánované na jún 2026 a podľa odhadov trhových analytikov uvádzaných slovenskými finančnými portálmi sa pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 0,25 percentuálneho bodu pohybuje okolo 80 %.

Slovenské banky už reagovali

Slovenský hypotekárny trh nečaká na júnové rozhodnutie ECB — ceny peňazí v ňom rastú už od jari. Slovenská sporiteľňa od 4. mája 2026 zdvihla úrokové sadzby pri jednoročnej, trojročnej a päťročnej fixácii o 0,10 až 0,20 percentuálneho bodu. Trojročná fixácia tak najnižšiu sadzbu posunula z 3,79 % na 3,99 %, päťročná z 4,09 % na 4,19 %. Desaťročná (4,69 %) a pätnásťročná (4,99 %) fixácia zostali nezmenené.

VÚB banka od 9. apríla zvýšila úroky pri štvorročnej a desaťročnej fixácii o 0,10 percentuálneho bodu. ČSOB od 8. apríla posunula trojročnú fixáciu na 3,60 %. Tatra banka v máji nasledovala podobnou cestou. Slovenský retailový hypotekárny trh tak prvýkrát po dlhom čase vstupuje do obdobia, keď priemerná úroková sadzba novej hypotéky stabilne prekračuje úroveň 4 %.

Čo zvýšenie ECB o 25 bodov reálne urobí so splátkou

Pri priemernej slovenskej hypotéke 150 000 € na 30 rokov by zvýšenie sadzieb ECB o 0,25 percentuálneho bodu znamenalo nárast mesačnej splátky približne o 20 až 25 €. Pri vyšších objemoch úverov alebo kratších fixáciách je dopad citeľnejší.

Zásadnejšiu zmenu pociťujú klienti, ktorým končí fixácia uzatvorená v rokoch 2020 až 2022. Pri prechode zo sadzby okolo 1 % na aktuálnych 3,8 až 4,0 % sa pri stotisícovej hypotéke na 25 rokov splátka zvyšuje o 180 až 220 € mesačne. Podľa Národnej banky Slovenska sa v roku 2026 očakáva refixácia takmer 95 000 hypotekárnych zmlúv.

Hypotekárna pomoc bánk štartuje

Tlak na rodinné rozpočty čiastočne tlmí dobrovoľná schéma hypotekárnej pomoci, ktorú od 1. mája 2026 spustili SLSP, Tatra banka, VÚB a ČSOB. Nahradila ukončenú štátnu podporu a preplatí dlžníkovi 75 % z rozdielu medzi pôvodnou a novou splátkou, maximálne 150 € mesačne. Podmienkou je spoločný príjem do 1,6-násobku priemernej mzdy roka 2024 (2 438,40 €), úver uzatvorený pred 1. januárom 2024 a vlastné bývanie. Strop 150 € sa naplno prejaví pri rozdiele splátok okolo 200 € — teda presne pri profilových refixáciách z roku 2021.

Tri scenáre pre druhý polrok 2026

• Scenár 1 — ECB v júni zdvihne o 0,25 p. b.: Slovenské banky pravdepodobne ihneď premietnu rast do cenníkov, trojročná fixácia by sa mohla posunúť k 4,20 %, päťročná k 4,40 %. Dopyt po nových hypotékach poklesne.
• Scenár 2 — ECB drží sadzby do konca roka: Inflácia z energií sa stabilizuje, banky upravia ceny len mierne. Trojročná fixácia okolo 3,90 až 4,00 %.
• Scenár 3 — Návrat k znižovaniu: Vyžaduje rýchle ukľudnenie energetického trhu a pokles inflácie pod 2 %. Pre rok 2026 ho väčšina analytikov označuje za málo pravdepodobný.

Praktické dôsledky pre kupujúcich a dlžníkov

Pre tých, ktorí refixáciu plánujú v lete alebo na jeseň, sa stáva realitou, že na lacné hypotéky z čias pandémie sa už nedá vrátiť. Finanční poradcovia odporúčajú s bankou rokovať skôr — ideálne tri až štyri mesiace pred koncom fixácie — a porovnať ponuky viacerých ústavov. Pre rezerváciu sadzby pred jej prípadným ďalším rastom je vhodné využiť pre-fixačné dohody.

Pre tých, ktorí stále zvažujú kúpu, znamená kombinácia stagnujúcich sadzieb ECB a opatrnejšieho cenotvoria bánk jasnejší signál: éra úrokov pod 3 % je za nami pravdepodobne na niekoľko rokov. Strategickou otázkou už nie je „čakať na pokles", ale „pri akej fixácii a aký objem si môžem dovoliť dlhodobo splácať".